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“形势可能会发展到东盟国家必须选择一方或另一方的地步”，李显龙说，“我希望这不会太快发生”。资料图：中美彭博社分析称，李显龙的讲话反映了一些小国对美国发起的贸易战的担忧，忧虑其可能会破坏整个亚洲的供应链一体化。本月早些时候，美国前财政部长保尔森警告说，如果中美两国不能达成协议，就会出现“经济铁幕”，将世界分隔开来。

进入成长期后，半导体设备企业研发费用占比将快速下降，毛利率及净利率稳健提升，从而实现盈利-研发正反馈（具体分析请见报告全文）。▼三大国内龙头设备公司2019年的IC设备业务都将突破盈利拐点（7-10亿元）数据来源：Wind，国泰君安证券研究

初创期：企业利润不稳定，研发投入较高；成长期：公司已有一定的客户资源，规模效应下研发投入占比及其他费用占比下降；稳定期：当企业进入竞争优势稳定期之后，利润以及费率都相对稳定。▼半导体设备公司的三个成长阶段目前，我国半导体设备商的IC设备业务营收体量较小，并且该业务盈利能力表现相对较弱，目前正处于初创期阶段。

国内外风险挑战具体包括哪些？外部风险首当其冲，就是与美国的关系。虽然现在贸易谈判进程有所突破，但中长期来看两国关系已经进入复杂多变的局面，尤其是明年叠加美国大选，可能在竞选阶段就开始释放对中试压的言辞，应予以高度关注、并做好长期冲突的准备。另外，明年英国能否顺利脱欧、中东局势对于油价的影响等，都会造成一定的外部冲击。内部风险来看，包括中小金融机构的信用和流动性风险、猪肉价格上涨带来的通胀风险、汽车消费持续下滑带来的消费疲软、制造业中长期贷款需求不足带来的投资不振、民企债务违约加剧等等。

而在第二阶段，随着不少自主车企的出现，奇瑞开始对自主品牌的未来加以思考。“当时做自主品牌就像现在做新能源一样热闹。”尹同跃表示，此时奇瑞开始意识到“低质低价不是自主的出路”。尹同跃讲了一个例子，当时奇瑞QQ算是“好产品”，但品质仍然不够好，当年大多数自主车还比较粗制滥造。奇瑞从2007年启动升级转型，当时请来罗兰贝格做规划，尹同跃提了两个问题：中国汽车往何处去？奇瑞还能活多久。

因此我们把三只松鼠定位为品牌零售商，本身不生产产品，我们做的是连接的工作。我们的核心竞争力是通过整合供应链比拼效率，将产品和消费者之间的距离做到最短。那么如何把产品和消费者之间的距离做到最短呢？我想是数字化。过去七年，松鼠只做了一件事，那就是电商，未来十年，松鼠也会重点做好一件事，那就是数字化。通过数字化的技术去追溯产品质量的各个环节，从而确保产品质量。