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责任编辑：霍宇昂流媒体新贵Roku欲“软硬通吃”中国证券报□本报记者陈晓刚美国流媒体平台公司Roku8日公布了第二季度财报，当季业绩全面超出市场预期，推动其股价盘后大涨近10%。若以最新盘后价格51.92美元计算，该股离2017年12月19日股价历史高点58.8美元还有13%的差距。

要推迟养老金累计结余耗尽时间点，最主要难度是，一方面，缴费率提高是不太可能的，缴费率调低是刚性、惯性的，但是要往回、往上调，不太可能。另一方面，延迟退休年龄，老百姓也比较敏感，所以执行难度也比较大。现在最简单的办法，就是加快国有资产划转，充实社保资金，操作比较简单，效果也立竿见影。另外，将来养老金的增长速度也要慢慢放缓，与CPI涨幅相适应，过去连续11年来，养老金每年提高10%，将来不可能再出现，甚至维持最近两三年每年养老金提高5%的难度也非常大，未来，每年养老金增长水平维持在2%、3%，可能是常态。

相对于便携式PC设备，Windows系统更适合大屏幕设备。根据目前公示的技术专利，微软正考虑为Andromeda整合高级相机系统，使用铰链在折叠后充当大屏移动设备，而在展开后充当平板使用。另一项专利显示，Andromeda可能具有显示3D表示的能力，但这只是一个想法，而不是保证这是微软为其可折叠设备所考虑的。

为什么在这个时点选择放开特许模式？周黑鸭方面称，公司创始人周富裕曾向外界表示，不论直营模式还是特许模式，都是经过市场检验的，没有好坏之分，关键是要适合自己。而由于全国五大生产基地即将投入使用、新包装技术的引进、新任CEO张宇晨和特许经营负责人谢军的加盟，“时机对了，准备好了”。

腾讯投资 猫眼微视半年收入倍升内地网上电影票务平台猫眼微视，截至6月底半年收入按年升1倍至18.95亿元（人民币．下同），但亏损则按年扩大97%至2.31亿元，其销售及营销开支高达11.46亿元。猫眼早期在美团系属娱乐部门，展开网上电影票务业务，再在2016年从美团点评剥离。据艾瑞咨询报告，按今年上半年电影票务总交易额计，公司是中国最大的网上电影票务平台，市占率60.9%。目前腾讯及美团点评分别透过子公司，持有猫眼11.63%及8.56%股权。

评级主要风险市场情绪较差，对于药审、招标等政策过度反应。正文投资策略本周医药生物板块深度回调，我们对行业的总体看法并不悲观：近期回调较多的是前期强势股，核心是估值问题，政策只是诱因（强势股需要一个理由进行调整），年内可以期待估值切换行情。估值是核心问题。医药股总体估值并不贵（18年26倍），但是分化严重，3个范畴的估值体系都存在“估值-基本面”时间空间的错配。1、传统制药公司创新性相对比较强的（以前期的制药白马股为代表）估值远超历史估值上轨，但基本面并没有太大变化（研发也是延续仿制创新的思路）。2、股价调整超过2年处于底部的股票，部分基本面优质，风险释放掉之后的股票中长期进入战略投资区间，但短期表现仍然很难判断。3、科技股属性较强的股票（如百济神州、和黄药业、药明生物等），其投资思路更接近于VC风险投资，并不适合绝大多数投资者。我们认为3个范畴估值体系的股票都存在“估值-基本面”的时间空间错配。